1. ¿Qué es exactamente una cuenta de futuros gestionados?

    Es como cualquier otra cuenta administrada de inversiones establecida para efectuar compraventas de futuros, con la diferencia de que la responsabilidad de determinar qué operaciones efectuar y cuándo, incluyendo la autoridad y discreción de llevar a cabo transacciones directamente a nombre de la cuenta, recae en un asesor profesional de operaciones bursátiles. En este sentido, el asesor es el "administrador" de la cuenta. Como se explica detalladamente en la sección titulada Productos de inversiones (vea honorarios), la compensación del asesor generalmente consiste en un honorario de administración basado en el monto total de la cuenta además de un honorario de incentivo basado en las ganancias obtenidas en dicha cuenta. Para más información, ver el enlace CISDM que lo conectará con el “Centro de Valores Internacionales y Mercados de Instrumentos Derivados” de la Universidad de Massachusetts (Amherst, MA), así como también su publicación Las ventajas de los futuros gestionados.

  2. ¿Qué clase de inversionistas emplean las cuentas de futuros gestionados?

    Tradicionalmente, siempre han sido aquellos inversionistas con un alto poder adquisitivo que desean obtener ganancias en la compraventa de futuros evitando lidiar con la responsabilidad y las demandas administrativas. Recientemente, no obstante, se ve un incremento de inversionistas corporativos e institucionales que han ido asignando una porción del total de bienes de sus carteras a programas de transacciones de futuros gestionados, diseñados especialmente acorde a sus necesidades y profesionalmente administrados. El monto total del capital invertido en los programas de futuros gestionados excede los $40 billones.

  3. ¿A qué se atribuye el crecimiento en las transacciones de futuros gestionados?

    Varios factores han influenciado este crecimiento: En primer lugar, a medida que los mercados tradicionales han experimentado un alza de volatilidad, como así también mayor susceptibilidad a eventos impredecibles, los administradores de dinero institucional, y otros inversionistas sofisticados, han buscado la manera de controlar el riesgo total de sus carteras de manera más eficiente por medio de la diversificación. Efectivamente, riesgo y diversificación son las preocupaciones más importantes en el mercado de hoy en día. Por otra parte, muchos inversionistas buscan obtener un nivel de ganancia más elevado. Una gran cantidad de estudios de mercado indican que una cartera que incluye futuros gestionados puede dar, a través del tiempo, un rendimiento considerablemente más alto y más estable que una cartera que cuenta solamente con bonos y acciones. Los mismos resultados indican que estos rendimientos pueden obtenerse sin riesgos adicionales en la cartera (Ver siguiente pregunta). Un factor más que influye en el crecimiento de los futuros gestionados ha sido una ampliación del mercado de futuros a nivel mundial para incluir los índices de bolsa, los instrumentos de deudas, las divisas internacionales y las opciones así como también bienes tangibles, incluyendo metales y energía. Estos nuevos vehículos inversionistas han creado categorías adicionales para ganancias potenciales y un mecanismo para disminuir el riesgo general en carteras de inversiones.

  4. ¿Cómo se ven afectados la rentabilidad, la volatilidad y el nivel de riesgo cuando se incluyen futuros gestionados en una cartera de inversiones?

    El profesor John E. Lintner, del Harvard Business School, halló que la inclusión de futuros gestionados en una cartera tiene la capacidad potencial de “reducir la volatilidad al mismo tiempo que optimizar el rendimiento”, y que dichas carteras “tienen sustancialmente menos riesgo en todos los niveles posibles de rendimiento que aquellas carteras solamente de acciones o de acciones y bonos”. Con respecto al periodo entre el 1 de enero de 1980 y el 31 de diciembre de 1998, los datos demuestran que las inversiones de futuros gestionados (medidas de acuerdo al índice de Barclay CTA), obtuvieron un rendimiento compuesto anual de alrededor del 15.8%. Esto se compara muy favorablemente con el rendimiento del 17.7% del mercado de acciones durante el mismo intervalo de tiempo, uno de los períodos de valores más fuertes en la historia de los U.S. Más aún, sobrepasó el rendimiento del 11.8% en los bonos. Además, durante un periodo similar (1 de enero de 1980 al 31 de Diciembre de 1997), los análisis demostraron que una cartera conteniendo un porcentaje de futuros gestionados tuvo una rentabilidad similar con riesgos mucho menores. Para más información, ver la publicación del CBOT Futuros gestionados – Oportunidades de diversificación

  5. Considerando todo esto, por qué la inclusión de futuros gestionados puede llegar a mejorar el desempeño de una cartera de inversiones?

    No hay un motivo único, pero una de las razones principales es el hecho de que los futuros gestionados pueden llegar a desempeñarse mejor mientras otras inversiones se están desempeñando de manera relativamente deficiente. En el curso de las 2 peores bajas del S&P 500 durante la última década, los futuros gestionados registraron ganancias netas de 9.7% y 18.6%. Un estudio del profesor de finanza Thomas Schneeweis, de la Universidad de Massachusetts, comparó los 12 peores y los 12 mejores meses del índice S&P desde 1985 y halló que los futuros gestionados arrojaron ganancias durante ambos períodos. Una ventaja importante de los futuros es la oportunidad que presentan de reaccionar rápidamente con un alto nivel de apalancamiento financiero en el momento y en el lugar en donde ocurren importantes movimientos de precios en los mercados financieros y de materias primas, ya sea de alza o de baja, sin liquidar otras inversiones ni incrementar el riesgo total de la cartera. No debe de asumirse que todas las carteras que incluyen cuentas de futuros gestionados han tenido o tendrán resultados similares. El rendimiento de las inversiones está influenciado por la estructura de la cartera, las condiciones del mercado y la destreza del asesor de inversiones.

  6. ¿Es apropiada una cuenta de futuros gestionados como inversión a corto plazo?

    No. Los mercados de futuros, al igual que la mayoría de los mercados, tienden a operar cíclicamente. Además, aún un asesor con resultados excelentes en el transcurso de un año podría, y probablemente así sería, atravesar algunos meses en los que padeciera pérdidas. Por lo tanto, aún teniendo la posibilidad de liquidar futuros en cualquier momento, el establecer una cuenta con un plazo menor que un año no es probablemente una estrategia prudente de inversión.

  7. ¿Se disminuye el riesgo inherente en los futuros si se tiene una cuenta de futuros gestionados?

    No existe ningún método de compraventa de futuros que no involucre riesgos y a través de este sitio de internet se desprende el mensaje de que una cuenta con LJM Partners debería de ser un componente dentro de una estrategia inversionista amplia. El mismo apalancamiento financiero y las fluctuaciones en los precios que pueden producir ganancias también pueden producir pérdidas. Ciertamente, cualquier pérdida que pueda tener lugar cuando un inversionista administra su propia cuenta, puede también ocurrir en una cuenta de futuros administrada por un profesional. Teniendo esto presente, no obstante, una de las cosas que obviamente debería de buscarse en un asesor de inversiones es la capacidad, demostrada a lo largo del tiempo, de controlar riesgos.

  8. ¿Ha habido un incremento en los últimos años en las ventajas que proporcionan las transacciones de futuros gestionados, y si es así, a qué se debe?

    La mayoría de los expertos en este campo están de acuerdo de que éste es el caso debido, mayormente, al aumento en la complejidad de los mercados financieros en general y el de los futuros en particular. Con estas complejidades han surgido estrategias adicionales para controlar más de cerca la relación riesgo-recompensa y para usar los futuros combinados con una amplia gama de otros productos de inversión. Las vinculaciones recientes entre los mercados mundiales han asignado un alto valor a la capacidad de analizar una gran cantidad de información rápidamente y de reaccionar de acuerdo a estos datos. En general, estas actividades son más eficientes al ser provistas por profesionales que al ser desarrolladas individualmente.

  9. ¿Hay algún otro motivo por el cual las cuentas gestionadas generalmente producen mayores ganancias?

    La creciente complejidad de los mercados es uno de los factores, aunque ciertamente no es el único. Al igual que en la mayoría de las áreas de inversiones, la experiencia y destreza individual son los factores más importantes para el éxito de cada estrategia financiera. Las ganancias en las transacciones con futuros requieren la disciplina y el temperamento adecuados como para responder a las discrepancias entre los cambios reales y esperados en el mercado. Requieren un profundo conocimiento de cómo y cuándo establecer y liquidar posiciones. Requieren también el desarrollo y la implementación de estrategias bursátiles cuidadosamente diseñada de acuerdo con un plan riguroso ejecutado por
    medio de computadoras.

    La lista continúa. Una diversificación efectiva requiere un alto entendimiento de la manera en que diferentes mercados reaccionan el uno con el otro. De otra manera, los intentos de diversificación podrían ser ilusorios. Aún los administradores de carteras institucionales y corporativas que pudieran contar con experiencia en futuros -tales como estrategias de cobertura – generalmente prefieren emplear asesores profesionales en la administración de sus inversiones en el mercado de futuros. Para la gran mayoría de los inversionistas individuales, las ventajas pueden ser aún más grandes.

  10. ¿No es cierto que los asesores de operaciones financieras difieren uno del otro en los resultados de sus inversiones?

    Indudablemente. En un año dado, algunos pueden demostrar ganancias muy grandes mientras que otros pueden haber sufrido pérdidas. Los demás puede situarse en un rango intermedio. El éxito de su cuenta gestionada dependerá del éxito del asesor que Usted seleccione, su estrategia específica y las fluctuaciones sistemáticas del mercado.

  11. ¿Cómo elijo a un asesor con el cual invertir?

    Hay una gran cantidad de elementos a considerar pero la decisión final deberá de estar basada en un criterio personal – el suyo! Deberá de basarse en la información obtenida, haciendo preguntas y escogiendo a su asesor de acuerdo a la confianza que le inspiran a usted su experiencia y capacidad.

    Comience hablando con especialistas en futuros de la compañía en la cual está considerando establecer una cuenta. Firmas que ofrecen programas de administración de cuentas generalmente evalúan las calificaciones de docenas de diferentes asesores de operaciones financieras antes de reducir la lista a unos pocos a los cuales recomiendan.

    LJM Partners Ltd. está registrada con la CFTC y tiene la obligación de proporcionar "Documentos informativos" detallados a potenciales clientes. Estos documentos son similares a prospectos y contienen una gran cantidad de información acerca del asesor, su experiencia, su filosofía acerca de las operaciones con futuros y sus resultados. El “Documento informativo” de LJM Partners Ltd. está disponible en la pestaña Documento informativo.

  12. ¿Cuán importante es el historial del desempeño de un asesor en operaciones financieras – sus "antecedentes profesionales"?

    Tal como lo manifiesta el Documento informativo de LJM, el desempeño pasado no establece garantías de resultados futuros. Un asesor que se ha desempeñado bien en el pasado puede llegar a tener un rendimiento malo en el futuro. Asimismo, es posible que alguien que se desempeñó deficientemente pueda comenzar a obtener resultados positivos. A pesar de esto, hay ciertos individuos que están obviamente más capacitados para hacer ciertas cosas que otros, y los antecedentes profesionales pueden, por lo menos, confirmar el desempeño anterior.

    Por otro lado, los antecedentes profesionales pueden proporcionar otra información importante acerca de la experiencia de un asesor, su enfoque en relación a las operaciones financieras, y las sumas de dinero que está acostumbrado a manejar. También usted debería de constatar si la información acerca del desempeño incluida en el documento informativo se refiere a resultados reales o "hipotéticos" o "simulados". Tome su propia decisión acerca de si le conviene invertir en un sistema de operaciones financieras que no ha sido comprobado y que pudiera estar basado solamente en un análisis a posteriori del mercado.

    Ahora bien, debería Usted de tomar en consideración los antecedentes profesionales de su asesor? Desde luego, siempre y cuando comprenda las limitaciones que esto presenta y que no tome esta información como el único factor a considerar en su decisión.

  13. ¿Qué debe de considerarse al verificar los antecedentes profesionales de un asesor?

    Comience considerando la duración y la consistencia de la experiencia y el desempeño profesional del asesor. Un rendimiento sensacional durante un breve período, francamente hablando, puede reflejar poco más que una racha excepcional de buena suerte. O, más preocupantemente, podría reflejar a alguien que está dispuesto a correr riesgos más grandes que los que Usted podría desear a largo plazo. O podría demostrar una especialización en mercados que, durante un cierto período, estuvieron particularmente activos.

    Cuanto más largo es el período de desempeño documentado, más significativos son los antecedentes profesionales. Esto proporciona más información acerca de cómo ha sido la actuación del asesor a lo largo de continuos cambios en el mercado. El desempeño del asesor durante años no tan buenos podría ser un indicador de su capacidad de controlar los riesgos. Esto es crucial, especialmente en aquellos mercados que tienden a ser cíclicos.

  14. ¿Cómo se diferencian los asesores en sus enfoques inversionistas?

    Una forma es cuán agresiva o conservadoramente su administrador opera en ciertos mercados. Los asesores también difieren en cuanto a los mercados en los que elijen operar. Algunos se especializan en ciertas áreas – tales como instrumentos financieros, metales o productos de agricultura – mientras que otros buscan oportunidades de lucro adonde quiera que se hallen. Si Usted prefiere un enfoque específico, debería de tomar esto en consideración.

    Los asesores también se diferencian en aquellos que tienen un enfoque “fundamental” o aquellos que tienen un enfoque “técnico” en su programa de operaciones financieras. Fundamental significa que las decisiones de compraventa están basadas principalmente en la oferta y la demanda. Técnico significa que los mercados son permanentemente analizados para tratar de descubrir señales para predecir la dirección que tomarán los precios.

    Aún así, cada asesor desarrolla y emplea sistemas diferentes para interpretar los mercados, lo cual puede desembocar en asesores con estrategias similares tomando decisiones distintas. Más aún, la distinción de enfoque fundamental-técnico se ha diluido de cierta manera, dado que los asesores fundamentales usan con frecuencia herramientas computarizadas para determinar el momento para realizar sus transacciones.

    Como se ha mencionado a través de este sitio de internet LJM Partners Ltd. opera exclusivamente con opciones sobre Futuros del índice S&P500. LJM Partners busca rendimientos agresivos, lo cual aumenta los riesgos con respecto a estrategias conservadoras.

  15. ¿Adónde irá a parar mi dinero una vez que establezca una cuenta administrada?

    LJM Partners Ltd. recomienda Capital Trading Group, L.P. (www.capitaltradinggroup.com) ( un departamento de MF Global, Inc.) como la agencia de valores a través de la cual Usted establezca su cuenta. Mientras que LJM Partners se ocupará de las operaciones financieras de su cuenta, todas las otras funciones de la misma serán llevadas a cabo por Capital Trading Group, L.P. incluyendo la custodia de los fondos de todos los clientes (para más información ver la pestaña Productos de inversión).

  16. ¿Las cuentas de futuros gestionados están sujetas a pedidos adicionales de depósitos (performance bond calls)?

    Un “performance bond call” es un pedido que realiza un Fondo de Compensación (FCM) para el  depósito de fondos adicionales en la cuenta, generalmente para cubrir pérdidas en posiciones abiertas; toda cuenta de futuros, gestionada o no, es susceptible a estos pedidos. No obstante, uno de los principales objetivos de los asesores profesionales de operaciones financieras es el de administrar y diversificar las inversiones de sus clientes para evitar estos pedidos adicionales de dinero.

  17. ¿Las cuentas gestionadas, tienen previsiones automáticas para limitar las pérdidas?

    Si así fuera, estará descrito en el documento informativo. Una pérdida de más de un cierto porcentaje, o pérdidas que redujeran el valor de la cuenta por debajo de una cantidad específica de dinero, podría provocar la liquidación de todas las posiciones abiertas en ese momento y subsecuentemente el cierre de la cuenta. Esta “válvula de seguridad” es claramente una de las cosas acerca de las cuales tiene que informarse si está pensando en establecer una cuenta. Recuerde, no obstante, que de la misma manera que nadie le puede garantizar un determinado nivel de ganancias, asimismo nadie puede garantizarle un límite absoluto de pérdidas. El rendimiento, vale la pena repetirlo una vez más, depende del éxito de su asesor de operaciones financieras. LJM Partners no emplea un sistema computarizado o un programa para establecer los límites de sus operaciones, sino que la experiencia y la pericia de la compañía son puestas a trabajar para controlar los riesgos durante períodos de volatilidad. Si esto se hace correcta y disciplinadamente, las pérdidas a corto plazo pueden devenir en grandes rendimientos a un plazo intermedio.

  18. ¿Quién regula a los consejeros de negociación de bienes tangibles (CTA's)?

    Los CTAs incluyendo LJM Partners Ltd. son regulados por la Agencia reguladora de los mercados de futuros (CFTC) y por la Asociación nacional de futuros (NFA), la organización de la industria de futuros auto-regulada y autorizada por el congreso. Todos los consejero deben de estar registrados con la CFTC y aquellos que administran cuentas de clientes deben de ser miembros del NFA**.

    La NFA requiere que los documentos informativos de los consejeros sean presentados para su revisión con antelación a su distribución a los inversionistas potenciales. La NFA constantemente lleva a cabo auditorías de los documentos informativos (especialmente aquellos con información acerca de rendimientos), de los materiales promocionales y actividades de operaciones financieras. Las infracciones a las reglas de la CFTC o de la NFA pueden resultar en la pérdida del privilegio de operar y otras sanciones

    ** Usted puede verificar la registración de su consejero y su afiliación con la NFA, comunicándose con la NFA al número gratuito 1-800-621-3570. La NFA también ofrece, sin cargo alguno, una cantidad de publicaciones informativas acerca de sus actividades reguladoras y operaciones de futuros.

  19. ¿Cómo puedo estar continuamente al tanto del estado de mi cuenta?

    Su agencia de valores, en el caso de LJM Partners – el Capital Trading Group, L.P. – le proporcionará oportunamente los mismos informes que Usted recibiría si administrara su propia cuenta. Esto incluye el envío inmediato de los informes de todas las compras y ventas, los valores ajustados al mercado de las posiciones abiertas y el extracto a fin de mes de las transacciones, ganancias, pérdidas, posiciones abiertas y el valor actual de la cuenta. Su agente de bolsa, por supuesto, tendrá la misma información, actualizada como mínimo una vez al día.

    Además, los inversionistas con cuentas individuales pueden revisar diariamente los valores de sus cuentas en la internet, a través del sitio de MF Global, Inc. eMidas.

  20. ¿Existe un requerimiento mínimo de inversión para establecer una cuenta?

    Si. Generalmente cada programa de cuentas gestionadas tiene diferentes montos mínimos. Este será por lo menos la cantidad que el consejero y la agencia de valores – dependiendo del enfoque de operaciones financieras que tengan – consideren adecuada para poder lograr una diversificación de la cuenta.

    En el caso de LJM Partners, por favor visite el enlace de Productos de Inversiones.

  21. ¿Existe alguna restricción con relación al retiro de fondos de la cuenta?

    En el caso de las cuentas individuales de clientes, la única restricción es que Usted no puede realizar retiros que resulten en que los fondos queden por debajo del balance mínimo requerido, el cual es basado en las posiciones abiertas en la cuenta. Usted podrá, no obstante, retirar todos los fondos luego de que se liquiden todas las posiciones abiertas. Una cuenta individual puede ser liquidada cuando Usted lo desee. De la misma manera, si su cuenta diera ganancias, Usted tiene derecho a retirarlas o a dejar el dinero en la cuenta para que sea reinvertido. No obstante, como ya se ha mencionado, una inversión con LJM Partners no debería ser considerada a corto plazo, por lo tanto, los inversionistas deberían de pensar en una inversión a un plazo de 1 a 3 años.

  22. ¿Algún consejo final?

    Averigüe, tome las riendas, hable con su asesor personal de inversiones. Analice las ventajas de una cuenta de futuros gestionados dentro del contexto de sus objetivos con relación a su cartera de inversiones totales y su tolerancia para hacer frente al riesgo. Seleccione a su asesor de operaciones financieras con mucho cuidado. Para aquellos inversionistas que elijen el asesor correcto de acuerdo a sus objetivos, el mercado de futuros de hoy en día sigue creciendo en sus ofertas de oportunidades diversas y atractivas de inversiones.